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新股申購

發行改革破冰前行這一群體!媒體監督成效顯著

2019-03-24 14:01:27 新股申購

  中國上市公司輿情中心 劉宇琪

  一季度IPO概況

  一季度過會率有所反彈。中國上市公司輿情中心統計顯示,2012年一季度IPO過會率較去年三、四季度有所反彈,1~3月過會率分別達到了84%、83%和76%。

  具體來看,今年第一季度共有81家公司上會,其中65家公司順利過會,占比80%;主板、中小板和創業板的過會率分別為100%、67%和85%。一季度共有9家公司未能過會,3家公司暫緩表決,4家公司取消審核,分別占上會公司總數的11%、4%和5%。

  發行節奏放緩,高價發行被遏制。一季度共有49家公司上市,雖然1~3月上市家數逐月上升,但是一季度新上市公司數量較去年同期的88家下降近半;一季度新股發行募集資金總量345億元,更是同比大幅下跌64%,可見新股發行節奏已經明顯放緩。

  從估值角度看,今年一季度的新股發行市盈率較去年同期大幅下降。中國上市公司輿情中心統計顯示,去年1月份IPO公司的平均發行市盈率高達73倍,而今年3月份就降到了30倍,而且,今年2、3月的平均新股發行市盈率已經處于2009年以來的低位。同樣,新股發行的市凈率也從2011年第一季度的18倍附近下降到目前的9倍左右,降幅近半。可以看到,新股發行價格過高得現象得到了一定的遏制。

  但市場對于新股的熱愛似乎并沒有減退。2012年首季新股首日平均漲幅依然高達25%,較去年同期的13%上升約一倍。另外新股換手率依然居高不下,一季度新股首日平均換手率高達62%。

  一季度十大

  熱門IPO公司

  根據4月5日證監會最新披露的《首次公開發行股票申報企業基本信息情況表》,我們以一季度所有處于落實反饋意見、初審以及上會等不同階段的企業為統計樣本,計算出中國IPO公司輿情熱度指數。IPO公司輿情熱度指數是在對境內外報刊、門戶網站、主流微博平臺,以及論壇股吧等多個信息源監測的基礎上,通過新聞媒體報道數量、網絡轉載數量、微博數量以及輿情分析師評分等多項數據,經由加權計算得出。

  一季度來看,備受爭議的熊膽企業歸真堂,成為最受輿論關注的擬上市公司。人民網即將成為第一家上市的新聞網站、第一家整體上市的央媒,引發社會各界的高度關注。俏江南從2011年3月遞交上市申請到今年2月1日被證監會公開披露“終止審查”,由于其上市順利與否一定程度代表了餐飲行業上市的方向,加上俏江南董事長張蘭和鼎暉創投的恩怨,因而受到輿論較多關注。喬丹體育和美國飛人喬丹的官司尚未結束,狗不理和知音都是和人們生活息息相關的企業,因為要沖擊資本市場而受到網友的調侃。另外四家公司主要是被財經媒體從專業角度就一些潛在風險點提出了一些質疑。

  一季度IPO輿情

  關注熱點

  新股發行體制改革最受市場關注。新股發行體制改革無疑是近期證券市場最受關注的話題。3月31日證監會發布《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見》,這是新一輪深化新股發行體制改革的開端。對企業來說,預披露時間將進一步提前到發行申請受理后。此外,改革重點之一是改善新股發行“三高”的現狀,因此,開啟存量發行、加強對發行定價的監管等措施都較為引人注目。

  商業倫理越來越受重視。歸真堂活熊取膽一事被曝光后輿論可謂“遍地開花”,新聞界、名人、專家、NGO、草根民眾等各路諸侯百家爭鳴,好不熱鬧。這些討論歸根到底還是關于現代社會的商業倫理問題:利益與倫理,孰輕孰重?

  關于歸真堂的討論還沒完全平息,一場訴訟又吸引了人們的眼球:美國籃球巨星喬丹控告剛剛過會的喬丹體育侵害其姓名權。喬丹認為喬丹體育通過喬丹姓名蓄意誤導消費者,而喬丹體育則堅稱他們合法持有“喬丹”商標,并且“喬丹”二字也只是普通的美國姓名,不具有特指含義。平心而論,誰會認為喬丹體育真的沒有沾“喬丹”這個名字一點光呢?但是從法律上看,喬丹體育又的確擁有這個商標。合法的行為卻似乎難以服眾,商業倫理和法律規則的沖突值得深思和討論。

  餐飲行業“上市難”。今年2月,俏江南被終止審查的消息赫然出現在證監會首次披露基本信息表中,再次引起了人們對于餐飲公司上市的關注。在A股市場上,餐飲公司是個“稀缺品”,上市公司不過寥寥數家;而去年以來,餐飲類企業上市又被擱置,因此輿論對餐飲行業“上市難”的問題保持了持續關注。基本信息表顯示,目前有順峰飲食、狗不理集團、廣州酒家等都在排隊上市,停滯了很久的上市通道,今年或將重新啟動。

  海底撈潛伏被暴露。和邦股份在招股書中披露,海底撈斥資1000萬持有公司0.57%的股權,成為和邦股份第八大股東。一向神秘的海底撈,由于這次投資而首次公開了其股權以及盈利情況:董事長張勇直接和間接持有海底撈52%的股份,是公司的實際控制人。而截至2011年底,海底撈的凈資產已近10億,公司2011年的凈利潤超過2.9億元。

  去年輿論對于“地球人已經不能阻擋”的海底撈已經有了一段時間的發酵,這次海底撈一現身便立即引起輿論的軒然大波。網民們一邊張大嘴驚嘆著海底撈竟是如此“不差錢”,另一方面又羨慕海底撈這番“閃電入股”有望在兩年之內賺三倍,一時間網絡上的討論沸沸揚揚。海底撈這回可真算“躺著也中槍”,其輿情熱度已經明顯超過要上市的“正主”和邦股份。

  一季度IPO輿情

  傳播特點

  預披露時間延長后強化媒體監督。從今年2月1日起,企業申請IPO的招股書預披露時間由原來的發審會前5天提前至發審會前30天。新的預披露時間安排增加了企業上市前曝光的時間,更好地發揮了社會監督對發行人和中介機構的約束力。

  中國上市公司輿情中心選取了第一季度所有上會的公司作為樣本,考察預披露時間延長前后媒體對于擬上市公司的報道數量差異。結果顯示,預披露時間延長后,每家擬上市公司的平均報道總量為546篇,較延長之前的媒體報道數量顯著上升40%以上。另外,我們將擬上市公司預披露日與上會日之間的天數和對應的平均媒體報道數量作了對比,發現二者之間存在顯著的正相關關系。回歸數據顯示,預披露日與上會日之間每增加一天,媒體報道數量會增加近15篇。

  以上的結果都顯示,預披露時間的延長能夠有效增加媒體報道數量,媒體的監督作用明顯強化。

  傳統媒體、網絡媒體并駕齊驅。在對行業和公司的新聞素材挖掘上,傳統財經媒體經驗豐富。目前,越來越多的財經媒體都增加了專門針對IPO預披露公司的深度報道。而網絡媒體的優勢在于快捷方便,可以突破時間和版面的限制。一些網站甚至對于許多預披露的公司,都建立了專題網頁,抓取網絡上所有關于這家公司的報道,便于讀者閱讀。

  新聞報道在預披露當晚就會出現。根據我們的監測,在企業預披露招股書當晚,一些網絡媒體的記者就已查閱招股書,并在媒體網站上即時發表有關新聞報道。次日凌晨,傳統媒體的報道也會在網絡上出現。對于擬上市公司來說,從預披露的一刻起,就已經被置于公眾輿論關注的聚光燈下。公司要做好準備,面對來自各方的問詢。

  招股書中的風險因素成為新聞素材。招股書是媒體和公眾了解公司的主要信息來源。除了歷史沿革、財務報表等內容,招股書的“風險因素”部分也成為媒體報道的重要素材。

  IPO輿情存在兩個輿論場。公司發行股票募集資金屬于較為專業的財經范疇,相關從業人員和中小股票投資者是主要的話題參與者。但如果擬上市公司知名度高,則會在財經輿論場的周圍形成泛財經討論圈。比如目前處于初審階段的狗不理集團,財經界對其的關注點集中于公司主營業務不清晰以及募集資金投向問題,而網友則調侃“100塊錢8個包子,是包子中的LV么”、“包子能上市,我的早點攤能不能上市?”再如知音傳媒準備登陸資本市場,財經媒體主要關注高管持股問題以及出版行業上市的障礙,而廣大網民則熱衷于討論自己閱讀《知音》的經歷以及風靡網絡的“知音體”。

  微博在泛財經領域影響大。目前專業財經輿論場的話語權還是掌握在專業人士和媒體手中,而微博作為平等的低門檻發言平臺,則是泛財經討論圈的重要領地。一季度輿情熱度榜中排名前幾位的公司,都在微博上引起了廣泛關注。一旦財經媒體的報道與微博等網絡渠道的意見形成共振,輿論的熱度就將大幅提升。

  編者今日再次通過四維定向法則,為大家挖掘一只:9元低價+業績優良+價值重估+資產注入+連續漲停預期+浙江龍頭股。該公司為細分行業龍頭,擁有國內最大的渠道網絡,主營收入和凈利潤同比均保持快速增長,而公司僅為9元的股價。此外,公司受益溫州金融改革的參股金融,而當前該概念已是市場最熱概念。綜合以上利好,公司有望成參股金融新“王者”,股價第一目標價位為20元。

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